ดังนั้น มันเป็นสิ่งที่ คุ้มค่า

ดังนั้นอะไรที่มันคุ้มค่า? สแตน Freifeld ตัวเลือกผู้เชี่ยวชาญ บ่ายวานนี้ไอบีเอ็มปิดที่ $ 98.33 ช่วยบอกว่าอิ่มรั้นบน IBM และฉันต้องการที่จะซื้อบางส่วนของเดือนเมษายน 100 ตัวเลือกการโทร ฉันจะตรวจสอบกับโบรกเกอร์ออนไลน์ของฉันและฉันเห็นว่าโทรจะมีการเสนอที่ $ 6.00 ดีสิ่งที่ชนิดของการจัดการคือ? เพียงเพราะพวกเขาจะขายที่ $ 6, ไม่ได้หมายความว่าพวกเขากำลังมูลค่า $ 6 ในความเป็นจริงอาจจะผลิตในตลาดมีสินค้าคงคลังส่วนเกินมากเกินไปของตัวเลือกเหล่านี้และจะมีการขาย, การขายไว้ที่ $ 6 เมื่อพวกเขาคิดว่าพวกเขามีมูลค่า $ 6.25 หรือ $ 6.50 อีกวิธีหนึ่งคือผู้ผลิตในตลาดที่เน่าเสีย (ผมสามารถพูดได้ว่าผมเป็นคนหนึ่งเป็นเวลา 8 ปี) อาจจะคิดว่าพวกเขากำลังมูลค่า $ 5.75 หรือ $ 5.50 และพวกเขาพยายามที่จะขายพวกเขาสำหรับ $ 6 ดังนั้นคำถามที่ผมต้องการทราบว่าเป็นสิ่งที่เป็นมูลค่ายุติธรรมหรือทฤษฎีของตัวเลือกเหล่านี้หรือไม่ ที่ $ 6 ฉันได้รับการต่อรองราคาหรือฉัน overpaying เมื่อเทียบกับมูลค่าทางทฤษฎี? จริงอย่างที่เรามีวิธีที่จะตอบคำถามนี้เป็นสิ่งที่ทำให้มันเป็นไปได้สำหรับผู้ค้าเพื่อการค้าตัวเลือกและประสบความสำเร็จในการทำกำไรที่สอดคล้องกันในช่วงเวลา มันเสียงเหมือนกุญแจสำคัญในความสำเร็จของเราเป็นไปได้ในการซื้อตัวเลือก underpriced และขายเกินราคาตัวเลือก แต่น่าเสียดายที่ไม่ค่อนข้างง่ายที่แต่งงานหรืออื่น ๆ ทั้งหมดจะอุดมไปด้วย เพียงเพราะคุณซื้อตัวเลือก underpriced หรือขายเป็นตัวเลือกที่เกินราคารับประกันไม่ได้กำไร ช่วยบอกว่าตัวเลือกไอบีเอ็มเป็นมูลค่า $ 6.50 และฉันซื้อได้ที่ $ 6 ยกเว้นกรณีที่ไอบีเอ็มมีมากกว่า $ 106 ที่หมดอายุอิ่มจะสูญเสียเกี่ยวกับการค้าที่ ตรงกันข้ามถ้าจริงๆมูลค่า $ 5.50 และฉันจ่ายเงินมากเกินไปโดยการซื้อที่ $ 6 เราจะให้เงินถ้าไอบีเอ็มมีมากกว่า $ 106 ที่หมดอายุ แน่นอนว่าในระยะยาวการซื้อตัวเลือก underpriced และขายเกินราคาเป็นตัวเลือกวิธีที่จะไป แต่นอกเหนือไปจากการซื้อและ / หรือขายตัวเลือกที่ดีในราคาที่คุณยังอาจจะต้องป้องกันตำแหน่งและทำการปรับเปลี่ยนสภาพใบสำคัญแสดงสิทธิ ดีหารือเกี่ยวกับแนวความคิดเหล่านั้นในภายหลัง สำหรับตอนนี้ให้ดูวิธีการตรวจสอบมูลค่ายุติธรรม จนกว่าจะถึงปี 1973 ก็ไม่มีวิธีการที่ยอมรับโดยทั่วไปในการคำนวณมูลค่ายุติธรรมของตัวเลือก ในปีนี้ฟิสเชอร์สีดำและสีไมรอนสโคลส์ที่ผลิตรูปแบบและชุดของสูตรสำหรับการคำนวณมูลค่าของการวางและโทรในบทความที่ชื่อราคาของตัวเลือกและหนี้สินของ บริษัท ในวารสารเศรษฐศาสตร์การเมือง งานนี้จึงเป็นอนุสรณ์ว่าในปี 1997 สโคลส์ได้รับรางวัลโนเบลสาขาเศรษฐศาสตร์ สีดำจะได้ใช้ร่วมกันในการได้รับรางวัล แต่เขาเสียชีวิต 2 ปีก่อน รูปแบบที่ได้รับการพัฒนาสำหรับตัวเลือกสไตล์ยุโรปและสันนิษฐานว่าทิศทางของหุ้นดังต่อไปนี้รูปแบบสุ่มและไม่สามารถคาดการณ์ถึงแม้ว่าการกระจายของลอการิทึมของผลตอบแทนหุ้นที่มีการสันนิษฐานว่าเพื่อให้สอดคล้องกับการกระจายปกติ อัตราดอกเบี้ยจะถือว่าเป็นค่าคงที่และค่าคอมมิชชั่นและค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมอื่น ๆ จะไม่นำมาพิจารณา รูปแบบการใช้สูตรที่ใช้เวลา 6 ตัวแปรเข้าบัญชีและคำนวณค่าตัวเลือกใส่และโทร สูตรมีความซับซ้อนค่อนข้างแม้ว่าพวกเขาจะสามารถตั้งโปรแกรมได้อย่างง่ายดายบนเครื่องคอมพิวเตอร์ใด ๆ เกือบ ตั้งแต่คณิตศาสตร์อยู่นอกเหนือขอบเขตของบทความนี้ผมไม่ได้ไปทำซ้ำสูตรที่นี่ พวกเขาสามารถพบได้ในหนังสือหลายทางเลือกหรือถ้าคุณต้องการส่งอีเมลฉันและป่วยส่งพวกเขาออกขวาให้กับคุณ เครื่องคิดเลขมืออาชีพ Black-Scholes มีพร้อมนอกเหนือไปจากคนฟรีจำนวนมากที่มีอยู่ทั่วไปดู ivolatility ตัวอย่างเช่น . ตัวแปรที่มีความจำเป็นเป็นปัจจัยการผลิตสูตร Black-Scholes คือ: 1) ราคาหุ้น 2) ราคาการใช้สิทธิ 3) เวลาที่จะหมดอายุ (แสดงเป็นร้อยละของปี.) 4) ความผันผวนที่คาดการณ์ไว้ของหุ้นจากวันที่คำนวณจนถึงวันที่หมดอายุ 5) ความเสี่ยงจากอัตราผลตอบแทนของฟรี 6) อัตราการจ่ายเงินปันผลประจำปี. * * เดิมสูตร Black-Scholes ไม่ได้ใช้เงินปันผลเข้าบัญชี แต่ก็มีการปรับเปลี่ยนในภายหลังในปี 1973 โรเบิร์ตเมอร์ตันโดยในกระดาษของเขาที่ชื่อทฤษฎีของเหตุผลราคาตัวเลือก ถ้าคุณดูที่ตัวแปรเหล่านี้คุณจะเห็นว่าที่จุดที่กำหนดในเวลาที่ทุกคนใช้สูตรจะมีค่าเดียวกันสำหรับหุ้นราคาการใช้สิทธิเวลาที่จะหมดอายุและอัตราเงินปันผลที่คาดว่าจะ ความเสี่ยงจากอัตราฟรีอาจแตกต่างกันเล็กน้อยบางคนอาจจะใช้พันธบัตรรัฐบาลอัตราหรืออัตราซีดี ฯลฯ แต่ตัวแปรหนึ่งที่ไม่ชัดเจนและเป็นหนึ่งที่ทำให้การซื้อขายตัวเลือกศิลปะเช่นเดียวกับวิทยาศาสตร์ที่อยู่ในการกำหนดจำนวนรายการ 4, ความผันผวนที่คาดการณ์ไว้ เรา havent ยังกล่าวถึงความผันผวนในชุดของบทความนี้ แต่ที่สำคัญมากและจะมีการหารือของที่มีความยาวในบทความในอนาคต สำหรับตอนนี้ช่วยให้คิดเกี่ยวกับมันอย่างสังหรณ์ใจ หุ้นที่มีชิงช้าขนาดใหญ่และมีการอย่างต่อเนื่องทำให้การเคลื่อนไหวใหญ่ร้อยละเช่น RIMM เช่นมีความผันผวนสูงในขณะที่หุ้นเช่น JNJ ซึ่งโดยทั่วไปจะไม่ย้ายมากจะถือว่าผันผวนน้อย เลือกสมมติฐานความผันผวนที่เหมาะสมสำหรับการใช้งานในสูตร Black-Scholes เป็นเรื่องของหลายบทความและหนังสือที่ดีและยังพูดคุยเกี่ยวกับเรื่องนี้มากขึ้นในอนาคต เป็นวิธีการส่งเสริมความเข้าใจของเราว่าการเปลี่ยนแปลงในตัวแปรเหล่านี้จะส่งผลกระทบต่อการโทรและใส่ราคาให้คิดออกว่าจะเกิดขึ้นถ้าเราเปลี่ยนตัวแปรหนึ่งที่เวลาและทิ้งคนอื่น ๆ ไม่เปลี่ยนแปลง ผลที่ได้ในตารางที่ตาม แต่คุณจะได้รับเพิ่มเติมจากนั้นถ้าคุณคิดเกี่ยวกับมันเป็นครั้งแรก เอาล่ะเริ่มคิด เหล่านี้เป็นผลลัพธ์ที่คุณควรจะได้มาด้วย บางคนมีความเห็นได้ชัดสวยและอื่น ๆ อาจจำเป็นต้องมีคำอธิบายบางอย่าง